全球央行為什么狂買黃金？央行增持黃金意味著什么？

2020年以來，受新冠疫情反復等因素疊加影響，全球不確定性風險增長，主要風險資產均受到負面沖擊。而黃金憑借極具韌性的表現，持續受到包括各國央行、主權基金、養老金等機構投資者的關注和增持，其中各國央行的年凈購金量更是創下了有數據統計以來的最高紀錄。

世界黃金協會發布的報告顯示，今年第三季度全球各國央行黃金凈購買量為399.3噸，是去年同期4倍以上。與第一季度的87.7噸、第二季度的186噸相比，黃金凈購買量逐漸增加，前3個季度的累計凈購買量已超過自1967年有統計數據以來單年最大凈購買量。

業內人士普遍認為，在主要經濟體滯脹風險上升，全球風險和不確定性持續存在的背景下，各國央行增持黃金主要看重了黃金抵御風險的特性。

南華期貨研究院大宗商品研究中心有色研究總監夏瑩瑩表示，各國央行普遍選擇增持黃金主要有三方面原因:一是全球地緣政治風險加劇，黃金作為傳統避險資產，受到各國央行買需支持;二是今年以來，隨著美聯儲貨幣政策緊縮，長短端美債收益率皆上漲，美債價格則大幅回落，各國央行持有的美債資產大幅縮水，刺激了其增持黃金的意愿;三是美聯儲貨幣緊縮助漲美指，加劇了外圍國家本幣貶值、通脹飆升以及資金外流壓力，為了穩定本國匯率、抑制輸入性通脹，并維護國內金融市場穩定，許多國家進一步增持黃金儲備。

時隔38個月之后，中國央行連續兩個月增持黃金。央行為什么這個時候開始增持黃金？后續是否會繼續增持？對金價會有什么影響？

去年11月，我國央行增持了103萬盎司黃金，去年12月再次增持97萬盎司。截至去年12月末，我國黃金儲量已經達到6464萬盎司。而在此之前，央行黃金儲備可是連續38個月沒動過啊！

據世界黃金協會統計，去年11月，中國央行是宣布增持黃金最多的央行。那么中國央行為什么這個時候開始增持黃金？

看一下人民幣匯率就知道了，美元兌人民幣從去年3月份一路漲到去年10月底，去年11月開始，美元見頂回落，人民幣持續升值。

也就是這個時候，央行開始啟動增持黃金。是不是可以理解為央行認為美元已經是趨勢性見頂？需要增持黃金來實現資產保值？

另外，有了俄羅斯資產被凍結的案例，我們央行的資產多元化配置也是迫在眉睫。

那么連續增持兩個月后，央行會不會繼續增持呢？我認為大概率會的。因為一方面美元調整應該還也未結束，另一方面，央行前兩輪增持黃金也并非一蹴而就。比如上一輪發生在2018年12月至2019年9月，連續十個月增持。再往前是2015年1月至5月的增持。

另外，即便算上最新增持的黃金，目前我國央行的黃金儲備也僅占外匯儲備的3.7%左右，相比發達國家動輒百分之二三十的占比，我們相差甚遠，完全有繼續增持的必要。

央行增持黃金對金價會有什么影響呢？

先不說增持的這點量對金價有什么影響。單從前幾輪中國央行增持黃金的時機來看，都是把握的非常好。比如2018年-2019年那輪增持，金價從1200美元的大底上漲到1500美元。2015年那輪增持，金價也是在相對低位。

就是說央行也很擅長擇時。再往前的幾次增持，金價基本都是牛市過程中。可以說過去22年時間，中國央行增持基本都沒有失手的時候。

值得一提的是，這輪增持黃金，并非只有中國央行在行動，世界黃金協會的數據顯示，2022年全球央行的黃金儲備已提升至1974年以來的最高水平，2022年全球央行搶購黃金的速度已經達到1967年以來的極值。而1967年，正是一眾歐洲國家央行大舉從美國收購黃金，直接為布雷頓森林體系敲響了喪鐘。