美股第一季度財報陸續出爐，如果科技股要延續此前漲勢，就需要提供大量利潤方面好消息。
雖然上周美國大型銀行拉開財報季帷幕，但大型科技公司財報還要再等一段時間。Netflix是首批發布財報的科技巨頭之一，將于4月18日公布季度業績。
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不過，被稱為“FAANG”的大型科技巨頭(Facebook母公司Meta、亞馬遜、蘋果、奈飛、谷歌母公司Alphabet)收益可能不會出現大幅上漲。分析師預計，奈飛一季度調整后每股收益將下降18.8%至2.87美元。亞馬遜高管此前則表示，由于當前具有挑戰性的宏觀經濟環境，公司在支出方面更加謹慎，云計算業務目前面臨短期逆風。
納斯達克100指數今年上漲約20%，是標準普爾500指數漲幅的兩倍多。沃爾夫研究公司(Wolfe Research)首席投資策略師克里斯?塞涅克(Chris Senyek)寫道：“盡管納斯達克100指數走勢似乎會保護投資者免受市場低迷影響，但對我們來說，基本面看起來非常脆弱。”
可以肯定的是，2023年每股收益預期已經下降。沃爾夫研究公司(Wolfe Research)數據顯示，分析師對標普500科技板塊(與納斯達克100指數組成類似)當前每股收益的總體預期，已較去年年中的峰值下降約16%。
塞涅克寫道：“科技支出看起來將明顯令人失望，在線廣告和購物不太可能逃脫全面放緩的影響，預計疲弱的盈利趨勢將持續到第一季度財報季。”
雖然一些科技公司銷售額仍在快速增長，但經濟放緩可能會阻礙這種趨勢。例如，消費者支出疲軟可能會導致亞馬遜電子商務業務增長放緩，盡管在許多國家，數字零售仍在增長，并從實體店手中奪取市場份額。如果消費品牌看到銷售受到沖擊，它們可能會削減廣告預算，從而損害亞馬遜的廣告業務。
到目前為止，科技行業2024年的每股總收益預期僅較最近峰值下降7%，這表明分析師的預期仍然過高。這一預測反映出，隨著美聯儲最終停止加息，經濟活動趨于穩定，預計美國經濟將復蘇。這種預期可能被證明是樂觀的：相對于降息，停止加息可能不足以推動企業利潤全面復蘇。
分析師預計，標準普爾500指數成分股公司今年年初的利潤將出現自2020年第二季度以來的最大降幅。與歷史相比，股票看起來也比較昂貴。標普500指數未來12個月預期收益的市盈率約為18倍。根據高盛的數據，在過去40年的估值中，這一數字排在第81百分位。
Hirtle Callaghan & Co副首席投資官Brad Conger稱：“美股現在大大松了一口氣，我認為這是一個錯誤。經濟衰退很難不對企業盈利造成更大程度的影響。”
高盛預計，標準普爾500指數成分股公司全年盈利增長將基本持平。該銀行表示，這將遠低于歷史上不伴隨衰退的加息周期結束時平均9%的增長率。
一些投資者稱，美聯儲何時結束加息、何時開始降息，以及經濟衰退何時或是否會出現，仍然存在許多不確定性，因此最好專注于創建能夠承受各種結果的投資組合。
富國銀行投資研究所總裁Darrell Cronk表示：“我認為投資者經常會犯錯誤，因為他們試圖過度分析和過度預測市場周期何時開始，何時結束。可能比預測更重要的是定位。”
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