反向抹零！這樣搞下去還有多少人存錢_環球百事通

文/慧凈

光明網報道，近日河南一男子到駐馬店平輿農商銀行郭樓支行取款時，本息合計應為30227.94元，結果銀行反向抹零0.94元。

(相關資料圖)

河南駐馬店平輿農商銀行抹掉的不僅是儲戶應受法律保護的利益，也抹掉了儲戶對銀行的基本信任。

無獨有偶，資本市場上也在發生這樣的事情。截至4月7日，中國股市的銀行陸續披露分紅計劃，河南鄭州銀行成為中國A股唯一擬不現金分紅的銀行，而且是連續三年擬不現金分紅。

然而，另外23家上市銀行卻合計擬派現金額超5300億元，成為中國股市的分紅主力軍，其中六大行合計分紅超4000億元，占比超過80%。

鄭州銀行的股民很傷心，對此，鄭州銀行董事會秘書夏華在業績會上做出了解釋，主要原因是持續幫扶中小企業、讓利實體經濟，及經濟下行，加大對不良資產的計提力度。

綜合河南鄭州銀行、河南駐馬店平輿農商銀行等事件來看，河南的企業這些年過的不容易，河南的銀行鬧心事兒也不少。

說穿了，一個地方經濟好不好，就看這個地方的銀行強不強，銀行說到底就是經濟的晴雨表。

老百姓要想享受經濟發展的紅利，與其把錢存在“印鈔機”里，不如用錢去買“印鈔機”的股權，做“印鈔機”的股東，拿分紅跑贏通脹。

今天來解決3個關鍵問題，分別是：銀行為什么是經濟的晴雨表，優質銀行有哪些特點，及銀行能不能幫老百姓跑贏通脹？

首先，解釋下銀行是經濟晴雨表的邏輯。

銀行業的整體利潤，可以簡要理解為是整個實體經濟財務報表里的財務費用，它的營收本質就是利息收入、交易費及傭金收入、投資收益等。

其中，利息收入往往是大頭。

舉個例子，

王五在銀行存款1000萬，一年的存款利息是25萬元；而企業在銀行貸款1000萬，一年的貸款利息是50萬，則銀行這筆1000萬的錢盈利25萬元。

另外，銀行可以通過承兌等工具放大杠桿，比如銀行可以在只有1000萬存款的情況下給10家企業分別放貸1000萬，收取貸款利息合計500萬。

這時銀行這筆1000萬的錢利潤擴大為475萬元（方便說明，忽略其它成本），是原有利潤25萬元的19倍。

換句話說，經濟形勢發展好，企業經營狀況往往也好，銀行總能按時收到利息，財務報表也往往表現健康。

圖：某銀行2022年中報營收構成，數據來源：同花順

相反，經濟形勢下行壓力增大時，企業的經營往往受到沖擊，尤其是經營不善的企業就更難熬過危機，甚至可能不再按時還款付息。

這些沒有被歸還的錢，銀行會在賬本上記錄為“逾期貸款與墊款”；這筆錢超過一定時間還沒有歸還，就會產生壞賬，成為了銀行的不良資產。

銀行就要對這筆錢進行適時的處理，該認賠計提的就要認賠計提，銀行當期的經營狀況就會受到影響，類似上文提到的鄭州銀行，就在提高不良資產的計提力度。

概括下就是，銀行和企業經營一榮俱榮、一損俱損，所以銀行是經濟發展的晴雨表，持有銀行股權大概率能夠跑贏GDP增速。

接下來解釋下優質銀行有哪些特點。

銀行業是一種收入當期確認，但是風險后置的行業，屬于典型的順周期行業。經濟大環境好時，往往很難區分好銀行與壞銀行。

所以，我們只能對經濟發生危機的年份進行銀行的復盤，倒推優質銀行的特點。

2008年金融危機的前十年，富國銀行與花旗銀行都是美國資本市場上旗鼓相當的銀行，股價表現基本同步。

也就是說2008年之前的10年，無論你買了富國銀行，還是花旗銀行，你獲得的利潤都是大差不差的，結果上來說，兩家銀行沒有太大區別。

然而金融危機發生時，銀行后置的風險就會提前暴露，甚至集中爆發。2008年后，富國銀行的股價很快就恢復到危機前夕的高點，而花旗銀行則長久地隕落了。

兩者差異的背后原因，從商業模式的角度來看，富國銀行偏向于社區銀行的商業模式，儲戶來源較為多元化；而花旗銀行則是偏向大客戶較多，結構較為單一。

歷史不會重復，但是卻總相似，2023年的硅谷銀行暴露重要原因之一也是客戶來源太過單一，都是PE、VC等創新型科技企業。

顯然，銀行單一地依靠大客戶，在經濟上行時能夠帶來更好的爆發力，但是經濟下行時也可能破產清算。

類比中國股市蘋果手機產業鏈的企業，成也大客戶，敗也大客戶。

因此，優質銀行的客戶來源一定是多元化的，不僅要有各個地區的零售客戶，最好是經濟持續快速發展地區的儲戶，比如GDP持續增值的省市。

銀行也要有各行各業的企業客戶，最好是響應國家十四五規劃發展的產業群聚集的客戶，比如江浙滬長三角、粵港澳大灣區等。

總而言之，根據歷史經驗，一個地區經濟發展的好，這個地區的銀行往往也會很優質。假如地區經濟好，而當地銀行表現差勁，則要注意風險，畢竟資金是趨利避險的，銀行數據往往更真實。

圖：富國銀行與花旗銀行股價走勢對比圖，數據來源：同花順

最后，我們講下老百姓能否通過銀行跑贏通脹，使得手里的財富保值增值。

我先說答案，我個人認為肯定能，但是要注意方式方法，千萬別小看投資銀行的難度，就好比上文提到的鄭州銀行，不僅不分紅，股價還持續跌出新低。

優質銀行的高分紅，是基于上文講到的銀行杠桿效應，以及是基于地區持續發展的經濟紅利。

比如王五存款1000萬，銀行卻放出10個1000萬；又比如經濟不好時，銀行也很難賺到超額利潤。

注意下，這里兩個變量，一個是杠桿效應，另一個是地區發展與競爭。

首先講杠桿效應。

銀行的杠桿效應表現在股價的彈性上，具體表現為經濟復蘇時，伴隨著企業的利潤增加，業務逐漸活絡，股價表現緩慢上漲。

而在經濟趨向過熱時，企業有擴張的動力，開展更多的銀行業務，并且由于經濟過熱，央行一般會采取加息措施。

銀行進一步吃到利差收益，業績出現戴維斯雙擊，股價出現快速上漲，類似2016年~2018年的銀行表現，先慢漲，再快漲。

相反節奏不對，2018年高點買入，甚至有可能套到現在。

圖：浦某銀行股價周線圖，數據來源：同花順

再來說下地區發展與競爭。

以浦某銀行為例，浦某銀行早些年是資本市場里的大白馬，股價上漲的邏輯也很順：上海向國際化大都市發展，周邊產業快速聚集及成長，浦某銀行業務近水樓臺先得月，也會有較好的發展。

同時，浦某銀行作為全國性股份制商業銀行，可以通過走出去向外省市擴張業務，帶來更多的增量收入。

事實上，浦某銀行這個邏輯在前些年走的很順，股價上漲的也很穩，可是如今卻疲態盡顯，財報數據顯示，營收連續數年低迷。

究其原因，有兩個主要方面：

一個方面是，當城市發展的足夠優秀時，市場蛋糕足夠誘惑時，必然會有其它的銀行進入市場發起競爭，比如四大行，其它股份制銀行，甚至外資銀行等。

另一個方面，當浦某銀行進入外省市開展業務時，也不可避免地面臨來自本土銀行的反擊和競爭，及其它股份制銀行的競爭，使得業務開展不及預期。

總結下來，我個人覺得老百姓要想跑贏經濟發展帶來的通脹，不應該把錢存在“印鈔機”里，尤其是存活期等著貶值。

而是應該用錢去買“印鈔機”的股權，去做“印鈔機”的股東，拿分紅跑贏通脹。最好是做四大行的股東，做經濟強省省屬銀行的股東，或者持有銀行ETF。

并且要在經濟不好、股價成交量低迷時敢于多買；相反在經濟過熱、股價成績量急劇放大時敢于多賣。

我們是做銀行的客戶，還是做銀行的股東呢？大家是怎么樣認為的呢？