一份扭虧業(yè)績(jī)報(bào)告，兩天股價(jià)大跌30%：高鑫零售大賣場(chǎng)黃昏里找出路

本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者黃興利 見習(xí)記者 周夢(mèng)婷 北京報(bào)道

曾經(jīng)的“商超王者”大潤(rùn)發(fā)母公司高鑫零售的往日榮光逐漸黯淡。

5月16日晚，高鑫零售發(fā)布了截至2023年3月31日的2023財(cái)年年報(bào)。2023財(cái)年，高鑫零售歸屬股東凈利潤(rùn)雖然實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但營(yíng)收依舊下滑了5%。財(cái)報(bào)一經(jīng)發(fā)布，高鑫零售在資本市場(chǎng)接連兩天遭遇了暴跌，兩個(gè)交易日跌幅超30%。

【資料圖】

受新興電商沖擊，國(guó)內(nèi)商超大賣場(chǎng)生存普遍不易。找尋第二增長(zhǎng)曲線成為不少傳統(tǒng)商超的重要課題，在此情形下，付費(fèi)會(huì)員店成為高鑫零售的選擇之一。然而，想要在會(huì)員店賽道成功站穩(wěn)，并不是一件容易的事。

營(yíng)收下滑

高鑫零售收獲了一張并不優(yōu)秀的成績(jī)單。

5月16日晚，高鑫零售發(fā)布截至2023年3月31日的2023財(cái)年年報(bào)，在2022年4月1日至2023年3月31日期間，高鑫零售實(shí)現(xiàn)了836.62億元的收入，同比下滑5.1%；歸屬股東凈利潤(rùn)為1.09億元，上一財(cái)年為虧損7.39億元，2023財(cái)年高鑫零售實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

高鑫零售旗下包括大潤(rùn)發(fā)、中潤(rùn)發(fā)、小潤(rùn)發(fā)幾大品牌，分別經(jīng)營(yíng)大賣場(chǎng)、中型超市及小型超市業(yè)務(wù)，來(lái)自銷售貨品的收入和租戶的租金收入是其收入來(lái)源。

其中占據(jù)高鑫零售營(yíng)收95%以上的銷售貨品收入在2023財(cái)年出現(xiàn)了下滑，該財(cái)年，高鑫零售銷售貨品收入為805.35億元，同比下滑4.8%。高鑫零售商品銷售收入主要源自線下實(shí)體賣場(chǎng)及線上銷售渠道。該公司在財(cái)報(bào)中表示，其線下銷售受到了客流下降的影響，但是企業(yè)線上渠道對(duì)終端消費(fèi)者(“B2C”)業(yè)務(wù)以及對(duì)阿里巴巴集團(tuán)社區(qū)團(tuán)購(gòu)供給業(yè)務(wù)取得重大進(jìn)展，實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，由此緩解了線下銷售的下滑。

從財(cái)報(bào)中可得知，此次高鑫零售獲得盈利，更多的是得益于對(duì)銷售及營(yíng)銷開支和行政費(fèi)用的縮減。2023財(cái)年，該公司銷售及營(yíng)銷開支減少了18.43億元，同比減少幅度為9%，行政費(fèi)用減少了1.82億元，同比減少幅度為7%，這兩項(xiàng)合計(jì)便節(jié)省了20多億元的開支。

然而，當(dāng)前并不只是高鑫零售一家零售商業(yè)績(jī)不理想。2022年，永輝超市、北京京客隆、人人樂(lè)等都出現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入下滑，凈利潤(rùn)虧損的情況。零售專家胡春才告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，高鑫零售收入下滑原因跟當(dāng)前大賣場(chǎng)業(yè)態(tài)息息相關(guān)，受更為便捷、便宜的電商擠壓，當(dāng)前大賣場(chǎng)整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力在下降。

高鑫零售也在財(cái)報(bào)中表示，盡管國(guó)內(nèi)消費(fèi)普遍回暖，市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)，但由于線下消費(fèi)品銷售額復(fù)蘇及全渠道競(jìng)爭(zhēng)，零售行業(yè)仍面臨壓力。

值得注意的是，高鑫零售財(cái)報(bào)一經(jīng)發(fā)布，便遭到了資本市場(chǎng)的“嫌棄”。近一個(gè)月來(lái)，股價(jià)基本處于穩(wěn)定狀態(tài)的高鑫零售，在財(cái)報(bào)發(fā)布之后，股價(jià)接連兩天遭遇大跌，5月17日，高鑫零售股價(jià)暴跌22.69%，5月18日，再跌11.97%，收?qǐng)?bào)2.28港元/股，總市值216.55億港元，兩天時(shí)間，股價(jià)跌超30%。

第二增長(zhǎng)曲線

在當(dāng)前整個(gè)商超面臨行業(yè)壓力的情況下，尋找第二增長(zhǎng)曲線成為每個(gè)商超企業(yè)的任務(wù)。

近年來(lái)，高鑫零售也一直不斷試水新業(yè)態(tài)。此前大潤(rùn)發(fā)一直是高鑫零售旗下主品牌，2020年起，高鑫零售先后推出了小型超市小潤(rùn)發(fā)和定位大潤(rùn)發(fā)低門檻延展的中型超市中潤(rùn)發(fā)。然而，兩者表現(xiàn)并不盡如人意，截至2023財(cái)年末，大潤(rùn)發(fā)僅有12家中潤(rùn)發(fā)，小潤(rùn)發(fā)84家，其中小潤(rùn)發(fā)在該財(cái)年關(guān)閉了40家門店。

為此，高鑫零售又將目光轉(zhuǎn)向了會(huì)員店。今年4月28日，高鑫零售首家M會(huì)員商店落地江蘇揚(yáng)州。

據(jù)了解，高鑫零售這家M會(huì)員店是由大潤(rùn)發(fā)揚(yáng)州江陽(yáng)店改造而來(lái)的，采用的是倉(cāng)儲(chǔ)式付費(fèi)會(huì)員制；付費(fèi)模式分為680元/年的黑金會(huì)員卡年費(fèi)和260元/年的普通會(huì)員年卡費(fèi)。

在財(cái)報(bào)中，高鑫零售也提到了要打磨M會(huì)員店，創(chuàng)造第二增長(zhǎng)曲線。高鑫零售在財(cái)報(bào)中表示，二零二四財(cái)年，本集團(tuán)將更加聚焦有線下剛需的目標(biāo)顧客，在質(zhì)價(jià)比基礎(chǔ)上，創(chuàng)造健康快樂(lè)的用戶價(jià)值，同時(shí)繼續(xù)投資多業(yè)態(tài)的探索和發(fā)展，包括M會(huì)員店的打磨，中潤(rùn)發(fā)的拓展，小潤(rùn)發(fā)的探索，創(chuàng)造第二增長(zhǎng)曲線。

不過(guò)，在M會(huì)員店利潤(rùn)層面，高鑫零售則提出了一個(gè)令人意外的要求。高鑫零售執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官林小海4月份公開表示，M會(huì)員店剛進(jìn)入會(huì)員制賽道，先以學(xué)習(xí)為主，會(huì)報(bào)以敬畏之心，做好會(huì)員價(jià)值和服務(wù)，作為對(duì)未來(lái)的長(zhǎng)期投資，3年內(nèi)不打算盈利。

對(duì)于高鑫零售為何選擇投資做會(huì)員店，胡春才分析認(rèn)為，“近年來(lái)，受線上電商打擊，傳統(tǒng)商超生存環(huán)境并不容樂(lè)觀，在這種情況下，轉(zhuǎn)型會(huì)員店成為傳統(tǒng)商超應(yīng)對(duì)電商沖擊的一種方式?！?/p>

林小海也曾公開表示，會(huì)員店是線上無(wú)法取代的一個(gè)業(yè)態(tài)，首先是毛利率占優(yōu)，其次，在商品上差異化程度也很高，會(huì)員店商品切到了一個(gè)線上無(wú)法取代的位置，加之與線上無(wú)法取代的一個(gè)毛利空間，所以它會(huì)有生存空間。

另一方面，對(duì)傳統(tǒng)商超而言，從大賣場(chǎng)轉(zhuǎn)型做會(huì)員店也比較方便。胡春才對(duì)本報(bào)記者表示，“會(huì)員店是大賣場(chǎng)轉(zhuǎn)型比較方便且風(fēng)險(xiǎn)最小的一個(gè)路徑。當(dāng)前大賣場(chǎng)轉(zhuǎn)型主要是兩個(gè)方向，一種是歐美式的這種把每個(gè)單品都做到極致的會(huì)員店；另一種是像河南胖東來(lái)、湖北雅斯超市主打加工生鮮，以煙火氣取勝的模式，這種模式轉(zhuǎn)型門檻比較高、風(fēng)險(xiǎn)也更大?！?/p>

轉(zhuǎn)型會(huì)員店并不容易

但是，想要成功轉(zhuǎn)型會(huì)員店并不容易。當(dāng)前國(guó)內(nèi)做會(huì)員店的品牌除了高鑫零售，還包括Costco、沃爾瑪?shù)纳侥窌?huì)員店、盒馬X會(huì)員店、家樂(lè)福中國(guó)等。

今年4月，家樂(lè)福中國(guó)接連關(guān)閉了上海成山路店和上海中山公園店兩家會(huì)員店；2020年10月在上海開業(yè)首家盒馬X會(huì)員店的盒馬，截至目前，也僅有9家盒馬X會(huì)員店；1996年，沃爾瑪旗下首家山姆會(huì)員商店落戶深圳，目前已在中國(guó)深耕27年，5月18日，山姆會(huì)員商店全國(guó)第43家門店在上海真如正式開業(yè)。進(jìn)入中國(guó)27年，也才開了43家門店。

對(duì)此，胡春才向本報(bào)記者解釋，“會(huì)員店門檻其實(shí)很高，以前大賣場(chǎng)是擅長(zhǎng)選品，即供應(yīng)商有商品，我從中去挑選，無(wú)非是在采購(gòu)談判上怎么讓供應(yīng)商多放利；但是會(huì)員店強(qiáng)調(diào)的不是選品，而是如何打造產(chǎn)品，即這個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)上可能沒(méi)有，零售商切入進(jìn)來(lái)，從原材料、食材加工、包裝等各方面打造出一個(gè)獨(dú)特性且性價(jià)比較高的商品。”

但是，會(huì)員店打磨商品并不是一朝一夕的事。胡春才對(duì)本報(bào)記者強(qiáng)調(diào)，“打造商品需要一個(gè)過(guò)程，四千個(gè)單品沒(méi)有兩三年時(shí)間，是打造不出來(lái)的，這也是高鑫零售對(duì)M會(huì)員店要求三年不盈利的一個(gè)原因。”

需要時(shí)間周期打造會(huì)員店的高鑫零售，就需要公司其他業(yè)務(wù)條線對(duì)業(yè)績(jī)情況進(jìn)行一個(gè)補(bǔ)充。胡春才對(duì)本報(bào)記者表示，“所以它現(xiàn)在在做小潤(rùn)發(fā)、中潤(rùn)發(fā)這些也有這些方面的考慮，維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)，不能讓它降的太快，直到新業(yè)務(wù)第二增長(zhǎng)曲線能夠長(zhǎng)出來(lái)?！?/p>

就2023財(cái)年業(yè)績(jī)下滑原因及入局會(huì)員店難點(diǎn)、解決措施等問(wèn)題，本報(bào)記者5月17日向高鑫零售發(fā)送了郵件詢問(wèn)，截至發(fā)稿，并未收到相關(guān)回復(fù)。

責(zé)任編輯：黃興利 主編：寒豐